Банк России оказался перед сложным выбором из-за стагфляции
Инвестбанкир Евгений Коган прокомментировал свежие данные мониторинга предприятий, опубликованные Банком России. По его словам, динамика индикаторов оказалась «весьма плачевной» и указывает на серьёзные проблемы в экономике.
Коган отметил, что деловая активность резко сократилась: показатель бизнес-климата стал отрицательным и составил минус 3,6 пункта после 0,9 пункта месяцем ранее. За всю историю наблюдений с 2002 года лишь пять раз индикатор ухудшался быстрее.
Одновременно выросли краткосрочные инфляционные ожидания предприятий — они сообщили о взрывном росте издержек. По мнению эксперта, сложившаяся ситуация называется стагфляцией: сочетание замедления экономики и ускорения инфляции.
Для Центрального банка это создаёт крайне сложную проблему. Если для борьбы с ростом цен снова повысить ключевую ставку, можно «добить» экономику. Если же продолжить снижать ставку ради поддержки бизнеса, цены начнут расти бесконтрольно. «Чем-то придётся пожертвовать», — полагает Коган.
Регулятор в своих материалах объясняет ускорение инфляции временными причинами и, как считает инвестбанкир, надеется, что стагфляция пройдёт сама. Однако признаков этого в текущей статистике по инфляции он не видит.
Согласно данным ЦБ, ожидания предприятий по производству снизились на 3,4 пункта (до 4,3), краткосрочные ожидания по спросу — на 5 пунктов (до 1,4), а ценовые ожидания выросли на 4,4 пункта (до 20,2) после пяти месяцев снижения.
